本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分开计(jì)算(suàn)），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别(bié)为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下(xià)，流(liú)动性(xìng)问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正(zhèng)在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估(gū)值提(tí)升空间。随(suí)着(zhe)市场流(liú)动性的(de)增强和(hé)创新型中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业(yè)的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基(jī)金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润(rùn)达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年(nián)实(shí)现利(lì)润正增长(zhǎng)。北(běi)交所上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成(chéng)北交所两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年内(nèi)回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场(chǎng)的引领，提(tí)升(shēng)流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度(dù)上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名(gū)值在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增(zēng)长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务(wù)细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是(shì)加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择(zé)优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基金(jīn)经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北(běi)交所作为新(xīn)兴的(de)股(gǔ)票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一(yī)，或(huò)有望(wàng)随着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所流(liú)动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值(zm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名hí)、高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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